PENDEKATAN MULTIFAKTOR UNTUK OPTIMISASI PORTOFOLIO INVESTASI DI BAWAH VALUE-AT-RISK

Betty Subartini, Lily Dwi Noviyanti, F. Sukono

Abstract


Dalam paper ini dirumuskan pendekatan multifaktor untuk optimisasi portofolio investasi di bawah Value at Risk (disingkat VaR). Diasumsikan faktor-faktor yang mempengaruhi perubahan saham adalah indeks ekonomi dan indeks industri. Diasumsikan pula bahwatingkat pengembalian indeks pasar dalam premi risiko memiliki volatilitas tak konstan dimana premi risiko diformulasikan sebagai indeks pasar dikurangi dengan nilai aset bebas risiko. Volatilitas tak konstan dimodelkan menggunakan model-model GARCH. VaRsebagai ukuran tingkat risiko investasi, dirumuskan berdasarkan pendekatan multifaktor. Menggunakan meandan VaR, selanjutnya persoalan optimisasi dirumuskan. Optimisasi portofolio dibentuk menggunakan Lagrangean Multiplier, dan penyelesaiannya dilakukan berdasarkan teoremaKuhn-Tucker. Hasil penurunan rumus digunakan untuk menganalisis beberapa saham yang diperdagangkan dalam pasar modal Indonesia.


Keywords


GARCH; Multifaktor; VaR; Kuhn Tucker;

Full Text:

PDF

References


Hogg, R. V. dan Craig, T. A. 1958. Introduction to Mathematical Statistics, Fourth Edition. New Jersey : Prentice Hall.

Husnan, Suad. 2000. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis SekuritasEdisi Kedua. Yogyakarta : Unit Penerbit dan Percetakan STIM YKPN.

Sudjana. 2005. Metode Statistika. Bandung : Transito Tufte. E. R. 1983. The Visual Display of Quantitative Information. Cheshire : Graphic Press.

Tsay, Ruey S. 2005. Analysis of Financial Time Series. New Jersey : John Wiley & Sons, Inc.


Refbacks

  • There are currently no refbacks.




Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.

© 2017-2020 | Hak Cipta Dilindungi | Departemen Statistika FMIPA Universitas Padjadjaran | Powered by OJS